音乐、房产可一键投资:资产证券化才是区块链的最大想象力?

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从早年的实物资产上链,到引发无数争议的ICO,再到去年火爆一时的STO,以区块链技术实现资产证券化(ABS),老会 是区块链从业者不断尝试的方向之一。

凭借着去中心化、不可篡改、自由流动与强大的资产穿透属性,区块链提升了ABS行业的整体波特率,也降低了投资者的投资门槛。

在此之外,借助区块链,ABS行业也老出了更多的投资标的。从虚拟的歌曲版税权益,到实体的不动产,区块链正在锚定更多资产。

然而,区块链化的数字资产,也为整个行业带来了新的挑战。有有哪些资产究竟是证券,还是Token?监管又将如保认定?

01 产品模式

1970年,美国政府国民抵押协会首次发行了这名生活新型证券——房贷转付证券。它以抵押贷款组合为基础资产,被视作是资产证券化 (ABS)的第一次尝试。自此刚刚 ,作为一项金融创新工具,资产证券化获得了越快发展。

而如今,区块链成为了ABS行业的新宠。传统的ABS产业,纷纷将区块链列入重点发展的技术之一。

早在2017年,百度金融就与佰仟租赁、华能信托等多家机构媒体媒体合作,发行了国内首单区块链技术支持的私募ABS产品,总发行规模4.24亿元。

公开资料显示,这名生活产品的基础资产为当时人购车债权。百度高级副总裁朱光接受媒体采访时曾表示,在这名生活产品中,区块链可实现ABS资产的透明与不可篡改。其中,资产方、信托机构、发行机构、律师、会计师事务所、机构投资者和与评级机构,构成了区块链上的节点。

在老玩家之外,其他新兴的区块链从业者,也现在开始尝试以区块链的形式实现资产证券化。

一年前,区块链从业者文石搭建了一家区块链音乐版权交易平台。在这名生活平台上,音乐人、唱片公司或版权公司,还可不里能出售歌曲的一要素版税收益权,以实现版税的提前变现。而投资者、粉丝则还可不里能购买、交易有有哪些版权凭证,以获得版权收益或交易溢价。

“在这名生活过程中,区块链会忠实记录平台上的完整版交易记录,并通过智能合约实现版税收益的自动分配。”文石对一本区块链表示。

他瞄准的,是“音乐版权”这名生活传统ABS行业鲜有关注的新型资产。而另一家区块链企业哈希未来,则选者了相对传统的实物资产——房地产。

哈希未来的房地产投资项目“链宝屋”,选者的资产标的是东南亚地区的房地产项目。借助区块链技术,链宝屋将地产上链锚定,并拆分成若干个Token——每曾经Token,都对应了这名生活地产项目的一要素以产权为抵押的服务收益权证。

投资者还可不里能认购有有哪些Token,进行消费入住,享受房产的房租收益,将会在二级市场将其出售,获得资产增值。

链宝屋将曾经的投资模式称之为“REIB(Real Estate Investment on Blockchain)”。借助它和海外房地产行业常见的REITs(房地产信托投资基金),房地产投资还可不里能更容易。

“区块链对于ABS的最大意义,是降低行业门槛,并增强投资者的资金流动性。”哈希未来创始人贾英昊表示。

在他看来,在刚刚 ,REITs同样还可不里能对不动产进行确权、拆分、证券化,并实现交易。但区块链的老出,却大幅降低了全链条的人力、金融、法务成本,从而最终降低了投资门槛。

“放眼全球,其他引入区块链技术的资产证券化案例都表明,区块链还可不里能帮助体量更小的资产证券化,并将其卖给更多、更小的投资人。”。

02 监管问题报告

然而,区块链与ABS的结合,并非顺利。监管,将会是从业者面临的第曾经问题报告 。

文石的交易所项目上线多日多,始终这样 开放正式入金渠道,只进行了小范围的公开测试。“现在,有人还等待的图片 的图片 监管的放开。”文石曾经解释。

目前,这名生活平台发行的音乐版权凭证,在大多数国家的监管框架下,都有被视作是这名生活“证券”产品。这愿因,平台须要为每一首歌曲的版权凭证,以证券的标准进行合规审查。

但绝大多数单曲的音乐版权,价值仅有7万-50万元。若按传统证券的监管模式运作,合规成本甚至将会会高于此数。

“有人的音乐版权凭证人太好有证券资产的属性,却这样 传统证券资产的规模。”文石表示,“其他,有人也等待的图片 的图片 监管层面的开放,希望并能为类似新兴资产制定更加灵活的监管框架。”

而另其他从业者,也在尝试为区块链化的资产证券化产品寻找新的除理方案。

贾英昊对一本区块链表示,哈希未来的链宝屋项目在东南亚地区落地,选者的合规最好的办法,是与当地政府媒体媒体合作,学会英语“数字资产”的牌照。

在他看来,链宝屋项目与传统的资产证券化有所不同,他更倾向于将其称之为“资产通证化”。“区块链从业者应该避开‘证券’这名生活资产属性,探索以‘数字资产’的形式接受监管。”他表示。

然而,曾经的想法,仍面临其他阻碍。

“相比之下,小国对于区块链等新兴事物的接受程度更高,监管也更加友好。”Wade表示,“但从业者若想获得美国等主流市场的监管认可,仍十分困难。”

但文石仍持乐观态度。他认为,区块链技术这名生活,就还可不里能帮助监管层实现监管——它不可篡改,还可不里能穿透资产,能降低监管的成本。

他希望,未来的监管层还可不里能从区块链从业者的资产运作流程上进行监管。具体而言,即监管审查区块链从业者递交的产品方案,并监督其合规运行,而非依赖传统会计师事务所、律师事务所出具的第三方报告。

03 未来

“在去年的STO热潮中,整个行业明显分化成了两派。”贾英昊说。

其中的一派是典型的区块链企业,利用区块链技术、Token经济,将资产上链,打包成Token等原生区块链资产。

而另一派,主张利用区块链技术“赋能”传统证券行业,降低成本。

在他看来,第一派势力更像是“革命派”,为投资者提供原生区块链资产。第二派则更类似“保皇派”,大多不直接接触用户,以第三方的身份,为传统证券行业提供技术服务。

“将会只计算‘革命派’,即‘资产通证化’的市场规模,将会至今仍过低1亿美金。”贾英昊表示,曾经的规模,也决定了整个行业过低市场分工。

以链宝屋为例。在这名生活产品中,哈希未来不仅须要做资产的评级、上链、拆分、打包,还须要为C端投资者做入口,设计交易平台,培育流量,提供客服服务。

“作为一家区块链技术公司,有人须要参与到投资者教育之中。最难的是,有人既要宣传投资标的的潜力,又要向投资者普及区块链技术。”贾英昊表示,“在行业早期,这也是所有从业者都有面对的问题报告 。”

然而,传统的ABS产业却拥有一条极长的产业链条,信托机构、承销商、增级机构、担保机构、投行、审计、律师、证券公司等机构各司其职。各机构互相媒体媒体合作,又互相制约,并最终塑造信任机制。

但各司其职,也愿因传统ABS产业链的链条冗长,成本高昂。对于区块链从业者而言,这反而成为了有人“改造”整个ABS产业的将会。

“短期来看,ABS行业中提供售后、分红计算等服务的从业者,都将会被智能合约取代。”Wade指出。

在他看来,站在更长的时间尺度上,提供实物审计服务的会计师事务所,也将会被区块链取代。

“区块链技术这名生活即还可不里能实现一要素审计功能,造假成本也会变得很高。”Wade说,“未来须要人工审计的工作将会会大大减少。”

降低成本、重塑信任,在美好的愿景之下,如今的区块链ABS从业者们,也在探索更多的资产标的。

“有人眼下遇到曾经困难——其他资产方只能只能融资的最终时刻,我不要 考虑区块链等新技术。”贾英昊表示,“就像当年其他强蹭区块链热点,甚至不惜发币的公司,都有行业内的边缘企业。”

文石对这名生活点也深有感触。在这名生活行业,优秀的独立音乐人往往过低资金。即便自掏腰包制作歌曲,也须要较长时间并能收回成本。在他看来,将版税收益快速变现,有望缓解有人的资金压力。

从传统的大型资产、债权,到区块链从业者探索的小额不动产、音乐版权,在新技术的带动下,ABS的资产标的正在变得这样 小。这也将为更多人带来普惠的金融产品。

但在Wade看来,眼下的区块链ABS产业并非过低资产标的。整个行业更须要的,是基础设施。

“理想的情況,是区块链技术与金融产业能更好地融合到一起去。”Wade认为,只能曾经,才还可不里能更好地实现波特率、监管与用户体验的共赢。

从数字货币,到锚定更多的虚拟、实物资产,区块链正依靠强大的技术能力,改变整个金融产业。

无论是资产证券化,还是Token化,一切还本来现在开始。

*文中要素受访者为化名。

来源:一本区块链